安信海外发布接头阐发称，看护兖煤澳大利亚(03668)“买入”评级，以为公司本年产量会有进一步还原，煤价总体保握较为均衡状态，利润率看护相对较好水平。关于公司2024/2025年的EPS预测，差异为1.05/1.19澳元，见地价43.2港元。

阐发主要不雅点如下：

二季度商品煤职权产量同环比小幅下落，销量环比小幅增长，库存水平还原正常。

公司2024年第二季度商品煤职权产量为8.2百万吨，同比小幅下落4%，环比小幅下落7%，濑亚美莉番号主淌若天气影响降雨较多以及开辟策动的调遣影响出产营运。瞻望下半年亨特谷和莫拉本矿山产量会无间还原。公司一季度受到火车铁路脱轨影响库存偏高，二季度库存水平还原正常。全年产量引导看护3500-3900百万吨不变。

平均销售价钱握稳，瞻望全年保握均衡。

公司二季度平均煤炭价钱为181澳元/吨，环比褂讪。前年三季度以来，完了煤价就照旧相对褂讪，料后续高基影响收缩。能源煤市集供需均衡，需求握续向好然而结尾用户库存水平依旧较高。遥远来看能源煤市集相对均衡。冶金煤价钱也较为均衡。

本钱引导不变，保握盈利水平高位。

公司保握89-97澳元/吨的现款策动本钱引导。二季度的煤炭完了价钱相配于引导的现款本钱下限的两倍，标明公司仍然保握较好的利润率。公司亦然在澳洲行业当中本钱具有竞争上风的出产商，无计息贷款以及高大的现款头寸(甘休2024年6月30日现款余额为15.5亿澳元)，这将有助于公司在现时的煤炭市集状态下保握较为强劲的创造现款才和洽竞争才调。

股息计谋招引。

公司的股息计谋为正常情况下各财政年度派付不少于税后净利润的50%(不包括非闲居性名堂)或开脱现款流量的50%(不包括非闲居性名堂)。

风险辅导：需求不足预期;煤价快速下行;产销不足预期。